Fachprüfung 24.05.2012

[Monseniore Grüny]

Bei einem unverschuldeten Unternehmen ist re und rwaac gleich. Wenn du dir die Grafik vorstellst dann ist bei einem L (x Achse) von 0 der rwaac und re an der selben Stelle auf der y Achse -- > beides 0,1.
In diesem Fall ist das Unternehmen A unverschuldet und hat ein re von 0,1. Gleichzeitig ist re auch rwaac und gleichzeitig zählt der rwacc von dem unverschuldeten Unternehmen auch für das verschuldete Unternehmen.

stimm jetzt gehs mir auf:

is ja so bei unlevered gibts natürlich keine FK Zinsen also rWacc = re*1 (da unlevered)+0*1
--> rWacc = re

kannst du dir mal die aufgabe vier der April klausur 2012 anschauen, wie würdest du da rechnen, die ist ähnlich nur die 4c) kapier ich nicht! hab einen entsprechenden thread erstellt

[csak4834]

Weisst du wie die MM Aufgabe von der Juli Klausur geht?

[Krümelchen]

Steht doch auch genau so da, oder?

nein, es steht doch genau andersrum da...

[Monseniore Grüny]

Weisst du wie die MM Aufgabe von der Juli Klausur geht?

keinen blassen schimmer sorry! hast du nen ansatz? dann poste mal ins juli forum,,,vielleicht kommen wir zusammen drauf!

[csak4834]

Return = 0,05 davon 25 % sind 0,0125

0,05*0,25 = 0.0125 --> rf 25 % von re!!!!!!

nein, es steht doch genau andersrum da...

[Monseniore Grüny]

Und hier meine Lösung zur zweiten Aufgabe:

2a) Calculate EPS, fair market price of one share in t0
P=E/Shares = 80000/1000 = 80
Re=E*re = 80000*0,1 = 8000
EPS=ROE/Shares = 8000/1000 = 8

2b) Calculate the growth rate and Div4
DPR = Dividends per Share / EPS --> 0,25 = DPS / 8 --> Div = 2
Gordon’s Formula: P = Div/(i-g) --> 80 = 2/(0,1-g) --> g = 0,075
Div4=Div1*(1+g)^4 = 2*(1,075)^4 = 2,6709

2c) SHV company with L=1
ROIa = ROE (da D=0) = 8000 = ROIb
rWACC = rea = 0,1
ROIa = rWACC*(E+D) , as L=1 --> D=E --> ROIa = rWACC*2E --> E = 40000, D = 40000 --> SHV=40000

Die anderen Aufgaben folgen heut Abend!

hab nochmal nachgerechnet und mir überlegt bei b) soll ja die DIV in T4 berechnet werden, aber da wir ja die Div von T1 haben sollte die doch nur hoch 3 genommen werden oder nicht?

sprich: 2*1,075^3 = 2,48

oder man zinst zu T0 ab: 2*1,075^-1 = 1,86 in T0 dann wieder hoch 4 also 1,86*1,075^4 = 2,48

oder wie seht ihr das?

[Monseniore Grüny]

Hat jamand einen Lösungsweg zu dieser Aufgabe??? wichtig!

The market is in equilibirum. The risk-free rate is ¼ of the market return. Stock A has an expected return of 11.25%, an unsystematic risk of 20% and a covariance with the market of 0,06. Stock B has a beta of 1,20; a systematic risk of 18% and its total risk is 28%.

e) What is the composition of an efficient portfolio that has a risk of 20%?

mir fehlt da die Covarianz AB bzw. die Correlation pAB! rest hat man ja...

[Marian]

Hat jamand einen Lösungsweg zu dieser Aufgabe??? wichtig!

The market is in equilibirum. The risk-free rate is ¼ of the market return. Stock A has an expected return of 11.25%, an unsystematic risk of 20% and a covariance with the market of 0,06. Stock B has a beta of 1,20; a systematic risk of 18% and its total risk is 28%.

e) What is the composition of an efficient portfolio that has a risk of 20%?

mir fehlt da die Covarianz AB bzw. die Correlation pAB! rest hat man ja...

Da hat der gute Herr Hauser eine Formel in seinen Folien um die Kovarianz über die Betas und das Marktrisiko zu berechen. Beim Index Modell auf Seite 81 findest du die Formel: covariance (AB) = ß(A) * ß(B) * variance(M). Du berechnest also über die Beziehung der beiden Stocks zum Markt (ß) die Beziehung zwischen den beiden Stocks selbst.

[Tobi.V]

Hat jamand einen Lösungsweg zu dieser Aufgabe??? wichtig!

The market is in equilibirum. The risk-free rate is ¼ of the market return. Stock A has an expected return of 11.25%, an unsystematic risk of 20% and a covariance with the market of 0,06. Stock B has a beta of 1,20; a systematic risk of 18% and its total risk is 28%.

e) What is the composition of an efficient portfolio that has a risk of 20%?

mir fehlt da die Covarianz AB bzw. die Correlation pAB! rest hat man ja...

wie würdest du dann weiterrechnen? bzw. was ist die richtige formel für ein efficient PF?

[Marian]

wie würdest du dann weiterrechnen? bzw. was ist die richtige formel für ein efficient PF?

Um die Zusammensetzung vom PF zu berechen brauchst du die Formel auf Folie S. 55: xA = (sigmaB² - covAB)/(sigmaA²+sigmaB²-2covAB)